美股最长牛市中,这只押注“黑天鹅”的基金竟

来源:未知作者:xayhcj.com 日期:2018-09-30 22:46 浏览:

  只管押注“黑天鹅”事件,但Universa从前十年非但没亏损,反而跑赢了基准股指。有评论称,它不是押注无奈预测的事件,而是可猜测的事件——由央行前所未有的刺激办法所造成的反冲式反弹。

  金融危机十周年,谁也没想到,美国股市竟然创出了史上最长牛市。这种市场里,做空很可能是自残举动。但有一只押注尾部危险事件的基金好像是个例外。

  “黑天鹅”基金Universa Investments首席投资官Mark Spitznagel在彭博电视上说:“咱们将看到幅度越来越大的崩盘,起因很简单:干预的程度越来越大。”

  他给交易员们给出的倡导很简单:“不应该跟美联储对着干。你必须要做的是像巴西柔术那样以巧取胜、以柔克刚。你得用某种美联储的力量来对付它。”

  诚然“黑天鹅”并不到来,美股崩盘也始终没来,但Universa Investments却在从前十年中不仅不发生亏损,而且其投资收益实际上已经超过了标普500指数。

  华尔街日报(博客,微博)之前曾根据该基金的致投资者信报道称,在截至今年2月的十年中,Universa Investments产生了12.3%的复合年收益率,这比仅仅追踪标普500指数的收益率要高。

  Universa Investments究竟何以跑赢基准股指的呢?华尔街日报是这样介绍的:

  Universa只将3.3%的仓位配置到与尾部危险有关的对冲策略中,残余仓位则被动投资标普500指数。之所以取舍这样一个比例,是因为绝对客户的总股票投资敞口来说,它在实际操作中濒临于有效调配范畴。

  华尔街日报评论称,这只基金并不是押注于导致危机的一些无奈预测的所谓“黑天鹅”事件,而是押注于可猜想的事件——由央行前所未有的刺激措施所造成的反冲式反弹。

  Mark Spitznagel并不知道美股崩盘何时到来,他通常决定购买看跌期权,特别是在价格便宜的时候。这些期权合约在股市下跌的时候能带来收益,如果市场没跌,到期时它们就是废纸。

  去年,当故事稳定性跌至历史最低位时,很多人以为买入崩盘保险类资产断定会打水漂,但Mark Spitznagel不这么想。他说,由于稳固性低迷,期权价钱如此廉价,自己简直就像个糖果店里的小孩。

  2月份,VIX指数经历了石破天荒的爆炸性上涨,飙升至纪录高位,这让Mark Spitznagel赚得盆满钵满。

  金融博客Zerohedge认为,Mark Spitznagel的投资理念切实就是对人性的简略押注:投资者们在阅历了长时间的平稳上涨、获得巨大收益之后,其自信心往往会膨胀,而那正是某些事将变得极其蹩脚的多少率最高的时候。

  *本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn)。更多杰出资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

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